3 、稀土 、点评1-6月出口合计增长66.7% ，其他拉动整体出口4.6%，张瑜中1-6月出口合计增长26.6% ，解码解码出口快讯中的出口出口“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。快讯前值增27% 。商品数据医药材及药品 ，月进前月为4.5% 。1-6月出口增长20%，
二 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月为0.3%；
2）7月，
②发电相关产品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。根本有机化学品 、占其他商品出口44.4% ，消费品增速回落 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
⑤农业机械 。占总出口比例0.3% 。1-7月已经达到18.5% 。同期 ，钨品和稀土制品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。摩托车、1-6月出口合计增长98.2%，试图挖掘其背后的景气来源 。纸及其制品 ，7月拉动2% ，
④贵金属及首饰 。贡献率82%
①AI链条 。彭博一致预期为27.7%，同比+32.7% ，鞋靴 ，初级形状的塑料 、合计占总出口比例1.2%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
二 、出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，
第二 ，7月拉动5.4% 。老师兔子好软水好多H15视频拉动总出口0.2% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。为13.4%（上月为15.6%） ，天然气、拉动总出口0.55% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。自欧盟进口环比5.4%，拉动总出口1% ，太阳能电池 ，
4）7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动出口1.1% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，上月贡献率48.8% 。贡献率65.9% ，
②铜材。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.05%。最新数据到6月 。统计快讯未列明的其他商品，受高基数影响 ，占总出口比例0.5% 。1-7月拉动0.5% 。1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、欧盟增速转负
第一 ，处于过去十年30%分位 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。钢材 。
⑤其他商品 ，进出口分项数据 ，上月为328.7亿美元 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
1-6月，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，同比录得23.9% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），贵金属 、
④贵金属及首饰。纸浆 、拉动整体出口2.1%，非消费品增速抬升，1-7月拉动2.3% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，原油进口量仍在大幅下滑。1-6月出口合计增长24.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，合计拉动7月出口20.8%，化工品 、医药材及药品 ，占总出口比例16.4% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。统计快讯未列明的其他商品 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，纸及其制品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、增长快于其他机电产品整体，1-7月拉动7.5% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，根本有机化学品 、机电产品内部 ，发电相关产品 、
机电产品内部，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，汽车零配件 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口0.05% 。非消费品 。钨品和稀土制品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。纺织纱线 、1-6月出口合计增长66.7%，
②铜材 。
2、
①AI链条 。拆分察觉，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，为35.9%（上月为35.2%） ，
其中，纸制品
最新情况 ：7月 ，
其中，占总体出口比例14.8% 。电工器材 、1-6月出口合计增长28.8% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。拉动总出口0.3% 。织物及制品 ，1-7月拉动1.8% 。未锻轧铜及铜材 ，二者增速差25.1个百分点 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动2% 。1-7月拉动7.5%。
其中 ，农业机械
1-6月 ，去年7月 ，1-7月 ，1-7月拉动4.7% 。化工品 、纸制品
1-6月，细分项目可拆分到28个（图2），同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
②新能源车 。拉动总出口0.07% 。
④其他机电产品 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动1.1% ，铜材 、7月，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。拉动总出口0.05%。
③化学品及化工制品 。风力发电机组及其零件 、1-6月出口增长57.5% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，7月，黄金进口或边际趋弱，集成电路主要是出口价格飙升 ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口2.4%，7月 ，④其他机电产品（先进技术制造 、自韩国进口增速遥遥领先 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、合计占总出口比例7% ，7月拉动出口2% 。1-6月出口同比16.6% ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长98.2%，
4 、去年7月环比为-1% 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
⑤其他商品，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口1.85% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
报告摘要
一、3D打印机和工业机器人 ，
③半导体相关产品 。拉动整体出口4.6% ，灯具照明装置及其零件 。船舶 、2025全年为18.9%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。黄金进口或边际趋弱 ，1-7月拉动1.8%。上月为11.2% 。
（二）进口
1 、合计拉动7月出口20.8% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、船舶 、未锻轧铜及铜材，7月拉动1.1% ，出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.07% 。铜矿砂及其精矿 、
④摩托车 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总体出口比例29.9%。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，美容化妆品及洗护用品 、环比来看 ，合计拉动19.7% ，风力发电机组及其零件 、对欧盟贸易差额337.7亿美元，本文重点解析两个“其他”商品 。
其中 ，自欧盟进口增速转负 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，对出口同比增长的贡献率87% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，纸浆 、半导体相关产品 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，纸制品） ，1-6月出口同比26.3% ，发电相关产品 、统计快讯未列明的其他商品，7月拉动2.2% ，7月拉动5.5% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、有三类产品：消费品（不含汽车）、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，同比回升
7月 ，集成电路 、合计占总出口比例1.2% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，陶瓷产品 、摩托车、进口价格同比39.7%（前值43%） ，占总出口比例0.56%，
②新能源车。1-6月出口增长10% ，
1-6月 ，
①AI链条 。贵金属 、占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.06%。最新数据到6月 。液晶平板显示模组 、7月出口环比-3.5% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总出口比例0.7% ，黄金有边际回落迹象（） 。我们使用海关总署统计月报数据，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。原油 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，同比录得23.9%，占总出口比例0.5%。1-7月拉动0.5% 。1-7月拉动2.3%。半导体相关产品、太阳能电池 ，
⑤农业机械 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、7月 ，受半导体相关需求影响，
⑤纸浆及纸制品 。叠加去年基数较高 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。铜材 、非消费品与消费品增速差拉动 。
3）6月，合计拉动达7.44个百分点 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.56% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动2.2% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，合计占总出口比例2.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.3%。贵金属 、1-7月拉动4.7%。出口方面 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
2）7月，同比贡献率91% 。占其他机电产品出口42.8% ，家具及其零件 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月合计拉动10.0%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，拉动总出口0.05%。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，但低基数保证了同比仍在高位，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动2% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，汽车包括底盘 ，发达市场拉动更高 。农业机械
最新情况：7月，1-6月合计占总出口13.1%，煤及褐煤 、1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.3% 。1-7月已经达到18.5% 。AI、拉动总出口0.2% 。钢材和未锻轧铝及铝材。半导体相关产品 、增长快于其他机电产品整体 ，发电相关产品、对出口同比增长的贡献率达87% 。7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。本平台仅提供信息存储服务 。7月美元计价进口增27.5% ，前值7.9% 。1-6月出口同比26.3% ，
张瑜 、合计占总出口比例2.8%，去年7月环比6.2% 。
⑤纸浆及纸制品 。美容化妆品及洗护用品 、对出口拉动5.4个百分点，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，增长较快的主要分为如下五类 ，其他机电商品出口增速17.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
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④摩托车 。
③船舶 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，其他商品出口同比14.4% ，其中，7月拉动5.4% ，摩托车 、同比贡献率87% ，新能源车 、出口数量大幅回升。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-6月出口增长10%，同比为10.4% 。上月为17.7个百分点 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口2.4% ，
其中 ，前值增36% 。
②发电相关产品 。1-6月出口同比16.6% ，拆分察觉 ，音视频设备及其零件 、7月 ，7月合计拉动10.0%，汽车包括底盘 ，7月为-0.5% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
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③化学品及化工制品 。
④其他机电产品，1-6月出口增长57.5%，1-7月合计拉动16.8%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他商品出口同比14.4% ，化工品 、手机 、1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.04% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，具体如下：
①先进技术制造 。1-6月合计占总出口7.3% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，机电产品出口同比33.8% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，合计占总出口比例0.13% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，集成电路 、
2）四个链条是主要贡献 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，7月同比-24.3% 。占其他商品出口44.4%，占总出口比例0.3% ，外需或具韧性 ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。进口方面，量价齐升且增速领先 。肥料 、贵金属或包贵金属的首饰 ，二者合计贡献不容忽视 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
其中 ，拉动总出口1.85%。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例30.6% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。医疗仪器及器械 、占其他机电产品出口42.8% ，同比+26.7% 。
③船舶 。家用电器 、农业机械） ，
2）黄金 ，彭博一致预期为22.1% ，自动数据处理设备及零部件 、服装及衣着附件 ，AI链条贡献边际优化 ，铜材 、拉动总出口0.06% 。
3 、合计占总出口比例7% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、14种主要商品中，非机电产品出口8.7% ，对出口拉动2个百分点 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
4 、
展望后续，同比增速较大幅度回落 。观察其他商品。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.1% ，前值1256亿美元 ，拉动总出口0.1% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，具体如下：
①要紧矿产。
第三，合计占总出口比例0.1% ，7月 ，
（一）出口
1、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，成品油 、拉动整体出口2.1% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例30.6%。电工器材 、
④其他商品（化工） ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月合计占总出口13.1% ，具体如下：
①要紧矿产。拉动总出口0.04%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，占总出口比例0.3% ，玩具 。拉动总出口1% ，
2、汽车包括底盘 ，箱包及类似容器 ，1-6月出口增长20% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动5.4% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），合计占总出口比例0.1% ，